云开体育上周即新增两条12月船期成交-开云官网kaiyun皇马赞助商 (中国)官方网站 登录入口
国庆假期事后，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的9月供需求教呈偏空基调。尽管产量因多雨天气和假期影响环比下降0.73%，至184万吨，且出口因印尼上调关税而环比增长7.69%，至143万吨，但入口增多、国内生物柴油消费下降及在途货色减少，共同导致当月表不雅消费量远低于预期。最终，月末库存不降反增，受此影响，国内棕榈油主力合约在波及9608元／吨的高点后渐渐回调。
MPOB 9月求教偏空
本年6月以来，印尼棕榈油产量增速捏续高企，6月、7月产量均居历史高位。棕榈油主产区近期仍存在彰着的供给压力。
尽管印尼政府曾文书将于2026年下半年引申B50生物柴油计谋，但国内已出现敕令延期的声息，根由是可能加重通胀及撑捏基金（BPDPKS）余额不足。与此同期，好意思国政府“停摆”也为其原土生物柴油计谋与补贴带来不细目性。在好意思原油价钱下落的布景下，生物柴油取得的补贴压力增大，导致大众市集需求驱动预期弱化。
参加10月，因使命日增多及天气好转，马来西亚棕榈油产量展望环比增长6%，至195万吨，增幅显贵高于历史同期。有关词，出口增速却在放缓，船运机构预估当月出口量为147万～148万吨。尽管国内消费有所加多，但在供应压力下，10月底棕榈油库存仍展望将积聚至240万吨以上。这标明，即便处于增产周期末端，马来西亚产量发达与库存积聚趋势已经强劲。
国庆假期事后，国内对近月棕榈油船期采购捏续活跃，成交多采集于11—12月。据伪善足统计，11月买船已达20条，12月虽有7条掌握，但采购窗口仍未关闭，上周即新增两条12月船期成交。有关词，在国内豆油与棕榈油现货价差未能灵验建立的情况下，棕榈油市齐集尾需求已经疲弱。因此，展望年底前国内棕榈油库存将捏续积聚。
10月，印度棕榈油采购格式放缓。由于阿根廷缩小农产物出口关税，印度转而采购了更多豆油和葵油。同期，我国对印豆油出口也络续成交。此外，10月底排灯节后，印度对棕榈油的需求自己将步入季节性淡季。在上述身分共同作用下，棕榈油在印度的市集份额正被挤占。基于此看空预期，棕榈油主力期货合约国庆假期事后下落超1000元／吨。
B50计谋全面落地仍需技艺
此前印尼政府清楚，将于2026年下半年彭胀B50生物柴油计谋，展望届时生物柴油分派量将达1950万千升，高于2025年的1560万千升，增量390万千升。按照面前生物柴油产量增速推算，2025年印尼生物柴油展望破钞1282万吨棕榈油；彭胀B50计谋后，棕榈油破钞量将特等加多400万吨掌握。有关词，B50计谋下仍存在300万千升的生物柴油产能缺口，且筹算的五座工场中尚有三座处于建立阶段，因此B50计谋的全面落地仍需技艺。
凭据棕榈油基金机构提供的数据推算，2023年年底该基金余额为24亿好意思元；2024年，棕榈油出口附加税收入19亿好意思元，生物柴油补贴破钞17亿好意思元，重复油棕翻种、相关发展等其他用度约1.42亿好意思元，2024年年底该基金结余约25亿好意思元。
2025年，展望棕榈油出口附加税收入26亿好意思元，但生物柴油补贴需38亿好意思元，扣除其他用度后，2025年年底基金结余展望降至10亿好意思元掌握。此外，凭据印尼2024年10月柴油和生物柴油价钱指数差额，当月棕榈油出口附加税收入尚不可隐蔽生物柴油补贴，将产生1.67亿好意思元赤字。若络续彭胀B40计谋，展望2025年年中该基金余额将破钞殆尽。
顾问需求端发达
9月底阿根廷临时取消农产物出口关税，鼓吹豆油出口销售前置。2024年 9月，阿根廷出口豆油55.8万吨，领域接近8月；巴西出口豆油9万吨，低于8月的13.8万吨。面前南好意思豆油出口处于季节性下降阶段，撑捏豆油基差偏强。
此前黑海地区葵籽主产区遭受捏续降雨，影响葵籽单产与品性。讨论机构已将2024/2025年度乌克兰葵籽产量预估下调至1250万吨（8 月预估为 1460 万吨），同期将葵油产量预估下调至536万吨（8 月预估为 586 万吨）。同期俄罗斯葵籽产量预估为1780万吨，但面前当地油厂原料库存偏低，葵籽收购价高企且压榨赔本，导致黑海地区葵油供应不足预期。
据营业商露馅，2024年10月印度棕榈油入口量环比下降27.6%，至60万吨，为本年5月以来最低水平。罢休2024年10月，2024/2025市集年度印度棕榈油累计入口量同比下降16%，至756万吨，创5年同期最低。
罢休2024年10月31日，印度口岸毛豆油与毛棕榈油价差为47好意思元／吨，高于一周前的43好意思元／吨，也高于2024年同期的- 25好意思元／吨。尽管棕榈油对印度市集仍具备性价比，但阿根廷对印葵油出口、中国对印豆油出口领域有限，重复排灯节后参加季节性消费淡季，短期印度难现棕榈油大领域采购。
本轮棕榈油下落行情与本年4月开动的下落行情访佛，中枢驱动在于生物柴油及食用端出口需求预期降温，重复主产地产量发达好于预期。不外云开体育，好意思国、印尼等国尚未追究表态移动生物柴油发展场所，棕榈油下逾期正渐渐寻求需求撑捏。面前国表里豆棕现货价差已接近平水，POGO价差也归附至本年6月水平，清楚生物柴油补贴压力有所缓解。后续需顾问本月最新MPOB供需求教的完了情况、11月起马来西亚与印尼减产周期的产量发达情况、印度采购需求能否归附，以及生物柴油主要发展国能否出台利好计谋提振市集信心。（作家单元：紫金天风期货）